Gekko a címlapon

Majdnem 12 év teljesítményét leradírozó tőzsdei válság kellett hozzá, de a tőzsdei filmek kultikus alakja, az Oscar-díjas alakítást érő Gordon Gekko karaktere felkerült egy hazai újság címlapjára.

A 168 óra egy nagyon jó összeállítást készített a brókerfilmek világáról, ahol az eddigi egyetlen magyar tőzsdés film, az Overnight rendezőjét, Török Ferencet is meginterjúvolták. Emiatt is külön megtiszteltetés, hogy az én véleményemet is megkérdezték. Javaslom mindenkinek aki egy kicsit is szereti a tőzsdét és egy kicsit is a filmeket (nálam a "kicsit"-et "nagyon"-ra kell cserélni), az olvassa el az offline verzióban a cikket.



Akit pedig érdekelnek a blog eddigi bejegyzései a hasonló témakörű filmekről, az ide kattintva tudja elérni őket.

---

+ a múlt hónapban ígértem, hogy egy pozitív és fontos hírt fogok megosztani a blog és a BWM hírlevél olvasóival. Még egy pár nap türelmet kérek, a hírlevél feliratkozók nem fognak lemaradni erről.

Thomas Peterffy ismét

A Figyelőben van egy nagyon érdekes összeállítás azokról a külföldön élő magyarokról, akiket itthon a nagyközönség nem ismeri, de saját környezetükben, szakterületükön elképesztően sikeresek és elismertek. Az egyikük Péterffy Tamás, akinek pénzügyi berkeken belüli hazai ismertsége, talán túlzás nélkül állíthatom, nekem köszönhető, amióta közzétettem tavaly tavasszal ezt a cikket.



A Figyelő írása részben a fenti cikkből is készült, a leggazdagabb amerikaiak között a 73. helyre a kibocsátási ár miatt valószínűsítettük Thomas Peterffy-t. Az aktuális árfolyam alapján talán még előrébb is lenne. Viszont a cikkben az nem stimmel, hogy tényleg fel is került a Forbes listára, egyelőre nincs rajta.

Akár felkerül, akár nem, lehengerlő sikere nem véletlen. Úgy építette fel a világ talán legsikeresebb diszkont brókercégét, hogy az tényleg azt adja, amire a "keveset kérdező, sokat kereskedő" magán és intézményi befektetőknek szüksége van, se többet, se kevesebbet: alacsony költségeket, és élen járó technológiát. Nem véletlen, hogy mi is őket választottuk.

Fektessünk brókercégekbe és tőzsdékbe?

A Napi Gazdaság cikke alapján egyre nő a vagyonosok száma és az általuk kontrollált tőke, ezért érdemes olyan cégekbe fektetni, amelyek az ő pénzüket forgatják, vagy a rendszerükön keresztül áramlik át a tőke. A hivatkozott interjúban elsősorban brókercégekre, alapkezelőkre, és tőzsdékre gondoltak. A logika elsőre jónak tűnik.

Jobban megvizsgálva azért találni benne kivetnivalót. A vagyonosok számának növekedése még nem jelenti azt, hogy vagyonuk átlagot meghaladó mértékben nő. Szintén nem jelenti azt, hogy a jövőben feltétlenül jobban fog nőni, mint a kis és közepes vagyonnal rendelkezőké. A nagyobb vagyon nem jelenti azt, hogy az említett cégek forgalma növekedni fog (pl. ritkább kereskedés, részvénypiaci visszaesés). A nagyobb forgalom nem jelenti az eredmények, pláne a jövedelmezőség növekedését (pl. piaci verseny, növekvő költségek). De még ha mindez rendben is van, akkor sem biztos, hogy gyorsabb növekedés lesz, mint más szektorokban. Inkább azt érdemes mondani, hogy a tőzsdei, pénzügyi piacokon tapasztalt folyamatokra különösen érzékenyen reagáló ágazatokról van szó, ezért ha bízunk abban, hogy az emelkedés tovább folytatódik, akkor érdemes itt keresgélni. Ez pedig nemcsak a vagyonosok számának növekedésétől függ.

A cikkből a legfontosabbnak inkább azt gondolom, hogy akik gazdagnak nevezhetőek, nagyrészt a GDP növekedés mellett a tőzsdei árfolyamokból profitáltak, tehát befektettek és kitartottak, nem 1-2 év alatt akartak meggazdagodni. Ugyanakkor kockáztattak és nemcsak az infláció ellen védekeztek, hanem árfolyamukban erősen ingadozó, de magasabb hozamú lehetőségeket választottak. A kitartásuk és kockázatuk kifizetődő, hiszen pár százalékos hozamkülönbség 10-20-30 év alatt sokszoros tőkenövekedést jelent. Ehhez pedig nemcsak a befektetési szolgáltatókba lehetett fektetni, de az sem volt rossz ötlet.

Itthon nem nagyon találni a fent említett tevékenységű vállalatok közül egyet sem, esetleg a Quaestor említhető meg, de ott is csak a cégcsoport egy tagja a brókerház. Így aztán kénytelenek vagyunk a nemzetközi piacokon ezt megtenni. A "kénytelenek vagyunk" itt kb. olyan, mintha azt mondanám, hogy mivel nincs hazai gyártású személyautó, ezért "kénytelen vagyok" importból vásárolni :) Szóval globális világban élünk, felejtsük el az országhatárokat.

Ha már befektetési cégek. Láttatok már olyat, hogy egy hedge fund a honlapján részletesen leírja, hogy mi található az irodai hűtőben? :) Transzparencia mindenek felett!

A brókerek 1 milliárdot kerestek tegnap

Azt írja a Népszabadság, hogy a brókercégek a 200 milliárdot meghaladó tegnapi MOL forgalmon 1 milliárd forintot kerestek. Indoklásuk az, hogy a szokásosnak számító 0,3-0,5%-os díjakkal számolva közel ekkora összeg jön ki. Ráadásul még egy nagyságrendet el is írtak, mert 0,03-0,05% szerepel, de a számításból kiderült hogy a fenti számokra gondoltak (ugye 200 mrd * 0,5%)

Na, szóval ez jó nagy hülyeség.

Ekkora díjakat csak kis, esetleg közepes méretű befektetőknek számítanak fel. Az egészen kiugró forgalom, kb. akkora volt mint a teljes hazai lakosság közvetlen részvényaránya, nemcsak a MOL-ban, és nemcsak a BÉT-en forgó papírokban. Aki számára még nem volt világos, később a hírekből kiderült, hogy tulajdonosi harc folyik a részvényekért, pl. a MOL saját maga is jól bevásárolt a részvényekből, némi "testvéri" segítséggel. A másik oldalon az OMV áll. De a háttérben valójában már megint az oroszok miatt történik minden. Szóval a forgalom jelentős részét, ezek a gigantikus megbízások adták ki. Nyilván ezek a cégek jelentős árengedményt kapnak a brókercégek által felszámított tranzakciós jutalékokból. Vagyis nem 0,5%, nem is 0,25%-on, hanem jóval lejjebb kötnek. Hogy mennyin, azt nehéz megmondani, de egy tranzakció "önköltsége" (KELER, BÉT, stb. díjak), 0,02% környékén vannak, erősen emlékezetből, de jelentős eltérés nem lehet. Emiatt a költség könnyedén beeshetett 0,1% alá, vagyis a fenti cikk számításainek ötödére, illetve annál is lejjebb.

Belekalkulálva a nap vélhetően megugró kidbefektetői aktivitását, a hazai brókercégek tippem szerint kb. 250-300 m Ft-os bevételt hozhattak össze tegnap, ami még mindig nagyon magasnak számít hazai viszonylatban. Ha ezt minden nap sikerülne megcsinálni, akkor a teljes magyar forgalom a bizományosi díjakat tekintve elérné azt az összeget, amit a világ egyik legnagyobb forgalmat lebonyolító hedge fund-ja egyetlen év alatt kifizet az amerikai piacon tranzakciós díjakra.

Churn 'em and Burn 'em - update

Sok reakciót kaptam az előző bejegyzésre, ahol az ügyfeleket szándékosan kiszipolyozó, alulképzett brókereket kritizáltam. A téma érzékenysége miatt főként email-ben írtak. Két levélre szeretnék itt válaszolni, illetve szeretném kiemelni.

- Nem önmagában a hideghívással, közvetlen megkereséssel van a baj. Pláne nem önmagában a brókercégekkel. Nem is a Cseh nemzettel... Akiket kritizáltam, azok a "Churn 'em and Burn 'em" filozófiát magukénak valló, ügyfelet szándékosan mindenben beugrasztó és túlkereskedés miatt tranzakciós díjon etikátlanul kereső brókerek. A helyzet 2006 végén/2007 elején az, hogy történetesen két cseh háttérrel rendelkező brókercég csinálja ezt szisztematikusan.

-Az egyik ilyen cégnél korábban dolgozó olvasótól kaptam egy levelet, amit itt kivonatolva közlök, a konkrétumokat kiszedve. Jól világított rá, hogy nem a gyorsan felvett, szakmai tudás nélküli, telefonálgató fiatalok a hibásak, akik általában át sem látják, hogy milyen kárt okoznak, hanem azok, akik őket kinevelik és utasítgatják.

"(...)Az egyik ilyen BRÓKERCÉGNÉL dolgoztam több, mint két hónapot. Pénzügyi főiskolára járok és imádom a technikai elemzést. Több, mint egy éve kezdtem el vele komolyabban foglalkozni. Munka mellett mindig ezzel töltöttem az időmet. (...)Önöktől is folyamatosan kapom az információt. Tőzsdézek és nagyon érdekel a dolog. Ezért amikor megkeresett ez a CÉG örültem, hogy belekóstolhatok és bíztam benne, hogy sokat fogok tanulni. Tanultam is… Már az oktatásukon okosabbnak éreztem magam , ami már bajt jelentett, de gondoltam nem lehet mindent egyszerre elmondani. Furcsa volt, hogy nem érdekelt senkit mennyire értek vagy nem értek hozzá. Mint később kiderült azért, mert olyan embereket kerestek akinek semmi közük ehhez a világhoz..

Mindegy bizakodtam, hogy majd a „plazmatévésmonitoros” teremben !!! Még egyszer mondom imádom a technikai elemzéseket. Aztán jött a hideg zuhany …:

- hívni embereket, akik azt sem tudják mi befektetés
- akik azt sem tudják mi a tőzsde
- akik azt sem tudják mi a bróker
- akik csak a bankbetéteket ismerik a maguk 7 % hasznukkal (mert az a biztos)
- meg akik tojnak a fejemre

Talán annyira nem voltam gyenge és csak nagy cégek vezetőit hívtam, ezért nagyon hamar meglettek az első ügyfeleim. Örültem, hogy megy ez csak csinálni kell. Eladásra kínáltuk a XXXXXXX részvényeit, de mire megkötöttük a szerződéseket meg a papírmunkát egy jelentős támasz esett el és én nem vettem meg a részvényeket. Számos bróker közül csak én nem vettem. Mondták így sosem lesz pénzem… Igazuk volt. Nem voltam hajlandó a saját nyereségem érdekében odadobni azokat az embereket , akiket meggyőztem, hogy a részvényekkel igenis lehet pénzt keresni…XXX USD -ről pár nap alatt XXX- ra esett a részvény.

Magam nem vehettem részvényeket csak ha a menedzser jóváhagyta és mivel nem nagyon értette mit mondok így nem volt sikeres az eszmecserénk.

Közben pedig mindenki telefonált és telefonált….

Az emberek akik ott dolgoznak nem akarnak rosszat csak nem értik, hogy mire megy ki a játék. Valamivel több, mint két hónap után kiléptem és velem azok akiknek elmondtam, hogy én miért lépek ki. Akkor megértették ők is. Ezért azt gondolom, hogy nem ezek a fiatal „brókerek” a hibásak hanem azok akik engedélyezik az ilyen hazárdjátékot. Nem csak rájuk üt vissza hanem a magyar cégekre is. Ezt sajnálom igazán.(...)"

Még egyszer köszönöm a levél írójának, hogy megoszthattam a blog többi olvasójával is a tapasztalatait.

---

"...and now for something completely different:"

Sokszor kérdezték már ügyfelek, érdeklődők, hogy mit érdemes elolvasni.

Könyvek:

http://www.tozsdeliga.hu/?p=oktatas&alcsop=49

Cikkeknél hírforrásoknál eddig bonyolultabb volt a helyzet. Itt van viszont egy link, amin folyamatosan jelölöm, hogy mit ajánlok, és a lényeget a szoftver automatikusan kiszedi a lényeget:

http://www.google.com/reader/shared/02369655243231056798

RSS olvasóba is betehető, így gyorsan kap vki értesítést, ha új ajánlott cikk került fel.

Churn 'em, and Burn 'em

Tegnap megint felhívtak egy cseh brókercégtől (nem attól, akik pár hónapja hívtak), és nagy hangzavar közepette a szokásos módon felépített szöveget nyomták le (jellemző, hogy utána sem néznek, hogy mi a foglalkozása annak akinek a számát kinézik az adatbázisból). Egy céget, és egy aktuális nagyszerű lehetőséget ajánlottak. Ehhez persze "gyorsan és most kell cselekedni". A telefonáló részletes képzést a hideghívásból, de szakmai tudása alulról súrolta a nullát.

Tudjátok kire emlékeztetnek ezek az emberek? Az egymás hegyén-hátán dolgozó brókerekre a a Tőzsdecápák című filmben. Az egyik jelenetben két kolléga, Bud Fox (Charlie Sheen), nem fogad el haverjától Marvintól egy meghívást egy kosármeccsre, mert az estét az elemzésre akarja szánni. Erre Marvin kissé felkapva a vizet azt mondja, hogy ne foglalkozzon azzal mi lesz a piacon, hanem: "Come on forget charts, will ya? We’re not fund managers here baby. Churn ‘em and burn ‘em." (Ugyan már, felejtsd el a grafikonokat! Mi nem portfolió menedzserek vagyunk, öreg. Húzz ki belőlük annyi pénzt, amennyit csak lehet). Az összes idézet a filmből itt.

A Churn 'em and Burn 'em régi szólás az angolszász területen dolgozó brókerek között. A lényeg: adj elő egy jól hangzó történetet az ügyfélnek, és csinálj vele annyi ügyletet, amennyit csak tudsz, és sajtolj ki belőle amennyit csak lehet, függetlenül attól, hogy ez neki jó vagy nem...

"That means win the client over, give them a good spin story about a stock, get them to do as many trades as possible whether it's good for them or not, and keep doing it until you have used up all their money." (Forrás)

A szomorú az egészben, hogy nem önmagában az ügyfélkereséssel van a baj (pl. nemrég hívtak egy magyar cégtől is, ők nem kábítottak kihagyhatatlan lehetőséggel), hanem azzal, hogy mindez etikátlan (mégcsak nem is törvénytelen) módon, és nevetséges szakmai tudás alapján történik. Akik művelik ezzel lehet, hogy rövid távon sok pénzt keresnek, de hosszú távon maguk alatt vágják a fát. Sajnos közben az ügyfelek pénze és bizalma alatt is. Innen is üzenem nekik: szégyelljétek magatokat.

Azoknak, akik félnek, hogy besétálnak a csapdába nem lehet eléggé hangsúlyozni: SOHA NE HIRTELEN JÖTT ÖTLET VAGY TIPP ALAPJÁN FEKTESSÜNK BE!