Dow inflációval korrigálva

Mindenki a Dow új mindenkori csúcsáról beszél, ügyet sem vetve arra, hogy ez 30 részvényt jelent a sok ezerből, valamint annak ami most történik, ára van: ezzel az index-szel éves szinte 9% érhető el évtizedek átlagában, szemben a Russell 2000 13% körüli hasonló értékével. A Russel egyébként már évekkel ezelőtt megcsinálta azt, amit most a Dow. Emellett a Dow 3 hónap híján három év alatt 15%-ot tudott kúszni. A pénzügyi sajtó viszont imádja, ki tudja miért...

Érdekes inflációval korrigáltan megnézni, akár a Dow teljesítményét. Meglepő, hogy van 29 éves időszak, amikor reálértékén veszített vele az ember. 29 év, az nagyon sok.

5 és fél éves csúcson az S&P 500

...és hány komponense van (nem 5 és fél éves, hanem:) éves maximumon?

30! Az összes papír 6%-a.

"Erre varjál gombot!"

---

Szépen jönnek a megfejtések az előző postban feltett kérdésre, még 1-2 napot várok.

---

Sokan kérdezik tőlem, hogy aki teljesen kezdő a tőzsde, pénzügyi piacok, nem kockázatmentes befektetési instrumentumok világában, az mit csináljon. A pénteki előadásunk éppen erről szól:

http://www.tozsdeliga.hu/?p=elemz_pw&id=1924962&t=elem

Ha kérdésetek van róla, keressétek Szalay László kollégámat.

5 és fél éves csúcson az S&P 500

...ezt úgy tudta megtenni, hogy írd és mond 30 részvény tudott nem 5 és fél, hanem éves csúcsra menni az 500 komponens közül. A tagok 6%-a.

"Erre varrjál gombot!"

Tippjáték

Most futtattam le egy programot amerikai részvényekre és egy igen érdekes számot kaptam. A kérdés:

Hány olyan részvény van, amelyiknek az átlagos forgalma napi 1M db felett van az elmúlt 200 nap átlaga alapján?

Tippeket az email-emre kérem:

faluvegi@bwm.hu

A helyes megfejtők egyike (sorsolni fogok) az év végéig a www.bwm.hu valamennyi elemzéséhez hozzá fog férni.

Üdvözlet a Technikai Elemzés tanfolyamról

Éppen Rácz Balázs beszél a folytatódást jelző alakzatokról. Nagyon úgy fest, hogy előzetes tájékozódást tekintve ez az eddigi legerősebb csoport akiknek kurzust tartottunk. Ráadásul három hölgy is van a résztvevők között, ami rekord.

Kérem szépen, van fejlődés.

---

További tanfolyamaink, a továbbfejlődés érdekében ;) :

http://www.bwm.hu/index.php?page=168

Mai DAX

A mai DAX esés éppen arra volt jó, hogy szeptemberre 0% legyen a teljesítmény három hétnyi kínkeserves kúszás után. Ráadásul a pirossal jelölt augusztus közepi kitörés óta is csak szűk 3% a teljesítmény. Még belefér, de a nagy tavalyi, idei első negyedéves hosszú távú emelkedő trend folytatásához ennél több kell.



A 2000-es abszolút csúcs még 2300 pontra van, miközben az oceán másik oldalán lévő 30 tagú index lehelletnyire van saját rekordjától. (OK, kissé aljas és mihaszna az összehasonlítás, de jól hangzik, nem?)

Amúgy ha már a csúcsról beszélünk, tudjátok mennyi a DAX max drawdown-ja? Tessék megkapaszkodni: 73%! 8136-ról 2188-ra! Ez annyire megdöbbentő, hogy még leellenőrzöm, hogy valóban igaz-e, illetve nem a Gondolatrendőrség manipulált esetleg meg valamit :)

---

Legfrissebb publikáció:

A terror elleni védekezés sok pénzt hoz!

Miért éppen a közepes cégek?

Miért éppen a közepes cégek maradnak le? Hetek óta megy az S&P 500. Mennek az unalmasabb szektorok. Lassan már megy a technológia is, és a Nasdaq is pár napja kitört. Sőt, ma csatlakozott az egyébként energikus Russell 2000, vagyis a kis kapitalizáció.

Miért éppen a Mid Cap gyenge? Még csak három hónapos csúcsra se tudott menni.

2006 Április

Ezt 2006 áprilisában írtam, mindenki értelmezze úgy, ahogy akarja:

http://bridgewealthmanagement.blogspot.com/2006/04/az-adott-sz-ktelez.html

Akit nem érdekel, bocs. Bár az események sok szempontból érintik a piacokat, így van értelme erről beszélni, de legközelebb már szervesen befektetési témakör kerül terítékre, ígérem.

Ön is szeretne végre látni egy bevált módszert a tőzsdei befektetéshez?

http://www.bwm.hu/index.php?page=168#TA

---

Ez a legújabb tanfolyamunk címe. Eddig egyszer tartottuk és elsöprő sikere volt, a legrosszabb pontszám, amit kaptunk 9-es volt, de szinte mindenki 10-est adott.

Ami változás:

Az időpontot szombatra tettük, hogy akik nem tudnak elszakadni munkájukból, vállalkozásukból, azok is el tudjanak jönni: tehát 23. Szombat, 8:30-tól.

Rácz Balázs kollégámmal együtt tartjuk, őt többek között a BÉT elemzések által ismerhetitek.

Ha most vasárnap éjfélig jelentkeztek, akkor év végéig az összes elemzésünkhöz hozzáférést kaptok.

Nem ismerjük a befektetési alapokat - főleg ha hülye kérdéseket tesznek fel nekünk

PORTFOLIO.HU Nem ismerjük a befektetési alapokat, a lakosság fele óvatos vagy megfontolt befektető -Gfk felmérés

Az egy dolog, hogy a lakosság befektetési kultúrája sehol sincs, és ez a fent linkelt sokadik felmérésből megint csak megerősíttetett. De az már kissé fáj, hogy a felmérésben kifejezetten rossz, értelmezhetetlen, mi több: a válaszolót is zavaró kérdést tesznek fel. (Erről jut eszembe: 2 hónapja voltam egy sör kostoló közvéleménykutatáson, ahol az egyik kérdés az volt, hogy mennyire érzem édesnek a sört, ami teljesen hagyományos volt, nem egy belga csoda - a félreértések elkerülése végett)

"A felmérés eredménye szerint a magyar lakosság 21%-a csak szükség esetére takarékoskodna."

Mindig szükség esete van.

"A deviza alapú befektetések kedveltek. A válaszadók 59%-a rendelkezett devizabefektetéssel. A válaszadók 67%-a véli úgy, hogy a devizabefektetések stabilabbak a forintnál, 12% véli úgy, hogy magasabb hozamot is ígérnek."

Olyan, hogy devizabefektetés nincs. Lehet USD, EUR, stb. alapú. Persze egy baráti beszélgetésben lehet azt, mondani, hogy "van devizabefektetésem". De egy felmérésben....

Mit mondtak a kisbefektetők?

http://www.penzcentrum.hu/cikk-1003214-1.html

" kisbefektetők a likviditási és az ingatlanalapokat tartják a legkevésbé kockázatosnak. Mint mondják, a jegyek nettó eszközértéke e két típusban mutatja a legkisebb volatilitást. "

Bizonyára így, ebben a formában éppen ezt mondták a kisbefektetők.

"A csökkenő hozamok, a korlátozott befektetési lehetőségek, és egy esetleges tőkekivonás bizalmi válságot indíthat a hazai ingatlanbefektetési alapoknál"

Miért indítana bizalmi válságot a csökkenő hozam? Az ingatlan nem biztos befektetés, Japánban van olyan terület, ahol néhány év alatt 90%-ot esett a négyzetméter ár.

Nem lenne egyszerűbb normálisan tájékoztatni az embereket? Vagy ha ők normálisan tájékozódnának maguktól? Miért élnek álomvilágban? Amíg élek nem fogom megérteni.

Nincs ingyenedéb. Ha valaki magasabb hozamot szeretne, magasabb kockázatot kell vállalnia, ami nem jelent biztos hozamot. Sőt a veszteség lehetősége is fennáll. Aki ezzel nincs tisztában, vagy nem képes elfogadni, fektessen valóban kockázatmentes eszközökbe.

9/11

Már 5 éve volt.

Amikor történt éppen Münchenben voltam, a Nymphenburg-i kastélyban, egy csoporttal. Mivel a kastály parkjában voltunk, nem volt a közelben TV. Sorra szólaltak meg a mobiltelefonok, és ült ki az arckifejezésekre a döbbenet. Nem értettem miért, aztán engem is hívtak otthonról. A hirtelen ijedtségre jellemző, hogy a családom egyik tagja zokogva kért, hogy azonnal menjek haza Budapestre.

Amint tehettem berohantam egy netkávézóba. Megnéztem néhány videót és nem hittem a szememnek. Az amerikai oldalak túl voltak terhelve, ezért a hazai webről tájékozódtam. Néhány magyar turista ezt meglátta és mivel nem voltak képben, megkérdezték mi történt. Amit tudtam, elmondtam nekik, majd azt tanácsoltam, hogy ha autóval vannak, azonnal vegyenek benzint, mert lehet, hogy napokon belül akár a két-háromszorosára is felmegy az ára. Ez jó tanulság volt arra nézve, hogy mennyire nem szabad hirtelen, hiányos információk alapján dönteni, ami nagyon is érvényes a tőzsdére nézve is.

Egy tőzsdei fórumon Wolf azt írta, hogy 9/11-el valami végleg megváltozott. Akkor azt mondtam, hogy nincs igaza, és most is ezt mondom. De el kell ismernem, hogy az elmúlt 5 év inkább őt igazolta. Alig egy hónapja voltam Londonban, éppen az állítólagos meghiúsított géprobbantás sorozat idején. Hazafelé az ellenőrzésnél a cipőnket is le kellett venni. Még egy könyvet sem vihettem fel a gépre. És mindenhol gépfegyveres őrök álltak. Ilyenkor nehéz lenne azt mondani, hogy semmi sem változott.

Kedves Blog olvasóim!

Kérlek írjatok egy 1-2 mondatos definíciót a terror kifejezésre! MIUTÁN ezt megtettétek, klikkeljetek a lenti linkre:

http://en.wikipedia.org/wiki/Terror

Bizonyára sokan írtatok robbantásos cselekményekről, szélsőséges politikai, vallási nézeteket valló merénylőkről, és még sorolhatnám. Ezt a hibát én is elkövettem.

A terror valójában nem más, mint a fenyegetettség és veszély hangsúlyos és folyamatos jelenléte. Nemcsak fanatikus arabok, hanem szűk vagy tág politikai, vallási csoportok, államok, pártok, kisebb-nagyobb hatalmi pozícióban lévő emberek, akár családtagok is terror alatt tarthatnak másokat.

Érdemes azon elgondolkozni, hogy az elmúlt 5 évben kik is voltak elsősorban azok, a félelem és fenyegetettség érzését szinte állandóan napirenden tartották.

Érdemes azon is elgondolkozni, hogy a mai napig nem tisztázódtak 9/11 kapcsán az alábbiak:

-Honnan vették a hatóságok, hogy Bin Laden állt az akció mögött, alig 24 órával a támadások után

-Pontosan miért dőlt le a WTC három legmagasabb tornya a becsapódások után, amelyből az egyikbe nem is csapódott repülőgép.

-Pontosan mi csapódott be a Pentagonba és miért éppen abba a részébe, amely éppen felújítás alatt volt.

-Miért zuhant le a United 93 járata. (a nemrég megjelent film, erre ad egy lehetséges magyarázatot)

-Kik és milyen okból vásároltak put opciókat az érintett biztosítókra és légitársaságokra, napokkal 9/11 előtt.

-Mi volt a kapcsolat a terrorcselekményeket elkövető feltételezett szervezet, és az akkori iraki vezetés között (egy aktuális szenátusi vélemény szerint semmi)

...és még hosszasan sorolhatnánk.

Szó sincs arról, hogy bárki igazat adna az összeesküvés elméleteknek. De a hivatalos verzió, mind a mai napig nem ad megnyugtató választ a fenti pontokra.

--

A CNN weboldala élőben fogja visszaadni az eseményeket az 5 évvel ezelőtti napról:

http://edition.cnn.com/2006/US/09/07/911.pipeline/

Gap up – mi legyen utána?

A legtöbb jó ideje a piacon kereskedő, technikai elemzést használó spekuláns egyetért abban, hogy a pozícióból való kiszállás a sokkal nehezebb, mint a belépés. Még komolyabb dilemmát okoz, ha nem veszteséges, hanem váratlanul nagy nyereséget magával hordozó pozíció kapcsán kell a zárás mikéntjéről dönteni. Van, aki okkal odáig merészkedik, hogy szerinte a legtöbben itt rontják el: amikor igazán nagy nyereségre van kilátás, beéri a kevesebbel, ezzel hosszútávon jelentősen csökkentve stratégiájának hatékonyságát.


Érdekes példa történt meg velem pár napja, ami jól rávilágít a problémára. A részvény a Mobile Telesystems OJSC, moszkvai központú mobil telekommunikációs vállalat volt. Ez a cég olyan dinamikusan növekvő piacokon működik, mint Oroszország, Ukrajna, és a valamivel ijesztőbbnek tűnő Üzbegisztán, Türkmenisztán. Ez azonban nem zavarta a piacot az utóbbi időben, az egyébként hektikusan, és komolyabb középtávú irány nélkül mozgó árfolyam július közepe óta, alig egy hónap alatt 30%-ot emelkedett. Az augusztus 11.-től 29.-ig tartó konszolidációja ismét felkeltette a figyelmet. A kitörésnél vásároltam, és a szerencse mellém állt. A második szeptemberi napon két dolláros rést maga mögött hagyva nyitott az árfolyam és nap közben jóval feljebb is járt. A legtöbben a hirtelen ölükbe hulló profit láttán a gyors zárást választják. Ennek pszichológiai okai vannak, az emberek szeretik ha igazuk van, és szeretik a nyereséget biztosnak tekinteni, hogy ne kelljen tovább izgulni. De miért zárnánk le akár egy ilyen pozíciót is, ha van esély a további emelkedésre? Számos ígéretes megoldás van arra, hogy az árfolyam újabb ugrásának lehetőségét ne szalasszuk el. Ebben az esetben két stop megbízást helyeztem el. A réssel történő ugrást követően azonnal betettem egyet a rés tetejére, a pozíció felére vonatkozóan. Ezzel elérjük, hogy csak akkor zárjuk le a pozíció felét, ha a nap végére az eufória elmúlik, sőt profitrealizálásokra kerül sor. A részvények második felére pedig a rés aljára került a stop. Mivel az ilyen esetek jelentős részében az árfolyam be szokta zárni a rést, majd azután folytatja útját, ez alá érdemes a küszöböt tenni, akkor fullad be az emelkedés, ha az árfolyam tovább esik. Így a komolyabb korrekció után történő emelkedés esélyét sem szalasztjuk el.



A legjobb lehetőség az volt, hogy emelkedik tovább az árfolyam, és egy stop sem aktiválódik. Ebben az esetben hamarosan mehet a rés tetejére a stop a teljes mennyiségre, később akár még feljebb. A legrosszabb forgatókönyv szerint megfordul az árfolyam, zuhanni kezd mint a kő, és a rés bezárása után is folytatja útját lefelé. Ebben az esetben az első stop bezsebeli a rés utáni profit felét, a második pedig megakadályozza, hogy a pozíció második felén veszteség legyen. Eközben pedig nyitva hagytuk a további emelkedés esélyét, ami éppen zajlik is. Soha rosszabbat.

Hosszú távú befektetési számla

http://index.hu/gazdasag/magyar/htb060907/

"Új, a hazai értékpapírpiac élénkítését szolgáló megtakarítási forma bevezetését javasolja az értéktőzsde. A hosszú távú befektetési számla (htb) azoknak nyújtana mentességet az árfolyamnyereség-adó alól, akik legalább három évig benntartják a befektetett összeget."

Ez megint egy nagyon jó ötlet. Az előnyeit nem ecsetelem.

Egy komoly problémát azonban kiemelnék. Az ötlet szerint az kapna adómentességet, aki megvesz egy részvényt és három évig ül rajta. De nem feltétlenül az jelenti a hosszú távú, türelmes stratégiát, ha megveszünk egy részvényt és csendben várunk. Sőt. Ha jól van kialakítva, akkor egy gyakrabban pozíciót váltó és módosító stratégia sokkal hatékonyabb, mint az egyszerű buy and hold. Így nem a részvény eladásának kritériuma kellene, hogy előtrében legyen, hanem annak, hogy 3 évig nem szabad KIVONNI a számláról az összeget, és akkor lesz adómentes.

Zárójelben jegyzem meg, hogy a gyakoribb kötések a tőzsdének is jók, hiszen nagyobb forgalmat, nagyobb bevételt jelentenének.

Áll az alku

Most néztem meg a TV2 műsorán futó játékot.

30 perc tömény, már-már vegytiszta példát kaptam arra, hogy miért sikertelen a tőzsdei kisbefektetők nagy része.

Röviden összefoglalva: a játék lényege, hogy egy játékos (azt hiszem 20) zárt táska közül folyamatosan nyitogat ki néhányat, amíg csak egy nem marad. A táskákban összegek szerepelnek 1 és 50 000 000 Ft közötti összeggel. Az, hogy melyik táskában mi van, arról semmilyen indikáció nincs. A játékos az utolsó fentmaradó táskában lévő összeghez jut hozzá. A táskák kinyitogatása közben néha meg is állhat, ekkor a bank felajánl neki egy összeget, és ő választhat, hogy ezt elfogadja, vagy nyitogatja a táskákat tovább. Az utolsó táska mindig az, ami közvetlenül a játékos előtt található. Ezt néha le lehet cserélni, bármely más táskára, amely még nincs nyitva. Érdekesség még, hogy minden egyes táskához tartozik egy "kiegészítő játékos", akinek nincs más dolga, mint a játékos utasítása esetén kinyitni a hozzá tartozó táskát. Röviden ennyi, még számos más szabály, és show-elem van a játékban, de a lényeget leírtam.

Mi a legjobb stratégia, ha a játékos helyében vagyunk? Miután az összegek teljesen véletlenszerűen helyezkednek el, tökéletesen felesleges a táskák közötti választással bajlódni, tetszőleges sorrendben érdemes kinyitni őket. Amikor a bank felajánl egy összeget, csak akkor érdemes elfogadni, ha a bentlévő táskákban szereplő összegek átlaga alacsonyabb, mint a felajánlott összeg. Egyszer sem láttam ilyet egyébként, de egy adás alapján nem állítom, hogy néha nem szokott ilyen történni.

A racionális viselkedés helyett az alábbi hibákat láttam a játékos, a műsorvezető és a kiegészítő játékosok viselkedésében:

-Szisztéma emlegetése. Mivel a vakszerencse dönt, nincs jó szisztéme a fentiek kivételével, de az sem nevezhető igazán szisztémának.

-Csere lehetőségén való elmélkedés. Itt is a szerencse kérdése, semmilyen információval nem rendelkezik, ami alapján dönthetne a csere lehetőségéről. Ennél még csak súlyosabb volt egy korábbi játékos tanácsa, miszerint érdemes cserélni, mert ő is megtette, és sok milliót nyert vele. Mondom: vakszerencse.

-A bank ajánlatán való elmélkedés, amikor az ajánlott összeg túl alacsony volt (minden esetben)

-A kiegészítő játékos kiborulása és lelkiismeret furdalása valamint sírása, amikor a nála lévő táskában volt egy magas összeg. Semmilyen befolyása nincs az összegre vonatkozóan, megint csak a vakszerencse dönt.

-Babona emlegetése, például 13-as számú táska. Ezt gondolom indokolni sem kell.

-Annak a tényezőnek a bevonása a döntésbe, hogy korábbi játékokban, melyik kiegészítő játékosnál volt magas összegű táska. Semmi köze az aktuális felálláshoz.

Ha egy ilyen egyértelmű szabályrendszerű játékban is ekkora szarvashibákat képesek emberek elkövetni (magas összeg elnyerése miatti mohóság, magas bank által felajánlott összeg elvesztése miatti félelem, és show-elemek miatti érzelmek miatt) , akkor egy szintén racionális döntést nagymértékben igénylő, de sokkal komplexebb játékban, a "tőzsdézésben" nem csoda, hogy értelmetlen dolgokat csinálnak. Az emberi lélek az oka annak, hogy a piac irracionális, érzelem vezérelt, amit nagyrészt logikus döntésekkel jól fel lehet használni.

Fontos megjegyezni, hogy önmagában az irracionális viselkedés egyáltalán nem gond. Például semmi indokolható, racionális oka nincs annak, hogy megsimogassunk egy lihegő, mindenbe belehempergő, szőrcsomót (vagyis kutyát). Mégis megtesszük nap mint nap, és ez egy nagyon jó dolog.

Az igazi probléma akkor van, ha az irracionális viselkedést megpróbáljuk racionális indokokkal alátámasztani.

BUX ETF

http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?h=17&k=5&i=73153

Már nem is kell olyan sokat aludni hozzá. A fenti link egy nagyon jó kis összefoglaló cikket rejt.

Pár kiegészítés:

-Minden kisbefektető, aki nem szeretne aktív menedzselést, és nincs ideje foglalkozni a befektetéseivel, de a hazai részvénypiac teljesítményét szeretné lekövetni, vegyen BUX ETF-et. Ez már egy (magyar részvénypiacon belül) diverzifikált cucc, így nem kell mellé más részvényeket venni.

-Könnyebbé válik a BUX határidőben rejlő kamattartalom kihasználása. Jó lenne tudni, hogy mennyire lesz egyszerű a shortolás (kint az), de a BUX X12 és a BUX ETF vétel/eladás vagy eladás/vétel combo sok érdekességet rejthet még magában.

-El lehet felejteni a BUX-ot követő nyíltvégű alapokat. Teljesen feleslegesek. Persze ha megfelelő lesz a likviditás, és nem 1%-ért köt valaki.

-Érdekes lesz figyelni, hogy miként változik az ETF-ben lévő pénz és ez miként hat a főbb részvények árfolyamára.

-Jó volna bevezetni a Xetra-ra az ETF-et.