Adóváltozások hatásai + újdonságok

Néhány hírről és változtatásról, díjmentesen elérhető anyagról lesz szó ebben a bejegyzésben.

Elsőként elemzem a nemrégiben elfogadott, vagy elfogadás előtt álló adóváltoztatások hatásait, amelyek a tőkejövedelmek adózását érintik. A kormány gazdaságpolitikája nem tartozik szorosan a befektetési témakörhöz, ezért erről hamarosan bővebben írok itt.

• Az egyik legfontosabb fejlemény, hogy a tőkejövedelmek adója is az egykulcsos rendszer alá kerül majd. Így az árfolyamnyereség és a kamat nyereségéből is 16%-ot von le a bank vagy befektetési szolgáltató, illetve kell nekünk bevallani és befizetni. Ennek technikája, az érintett területek, és a nettósítás lehetősége nem változik. Összességében ez 4%-os javulást jelent a korábbi 20%-os kulcshoz képest.
  
• Az osztalék adóra is a 16%-os kulcs vonatkozik majd. Ez a nem tőzsdei cégből jövedelmet felvevő tulajdonosok számára a korábbiakhoz képest előnyt jelent, ugyanakkor az EU-n belüli tőzsdei részvények osztaléka így 6%-kal magasabb lesz. Mivel az osztalék ritkán jelenti a tőzsdei jövedelmek jelentős részét, így összességében az egykulcsos rendszer a befektetők többsége számára több előnyt, mint hátrányt hoz.
• A NYESZ esetén az igénybe vehető kedvezmény maximális összege nem változik, de az aránya a jövedelemadóhoz képest igen. Az idénre még érvényes 30% helyett 20%-kal csökkenthető a NYESZ-re befizetett összeg után a személyi jövedelemadó, de továbbra is - a nyugdíjkorhatár közelségétől függően - 100 000 illetve 130 000 Ft vehető igénybe. Ez lényegében azt jelenti, hogy az optimális megtakarításhoz valamivel magasabb összeget érdemes elhelyezni, ez havi 13 889, illetve 18056 Ft-ot jelent. Évi 650 000 Ft, illetve 500 000 Ft feletti összeget is el lehet helyezni a NYESZ-en, de itt már nincs semmilyen előny a TBSZ-hez képest.
• A TBSZ-ben nincs lényeges változás. Az új 16%-os adókulcs, tehát a 4%-os csökkenés miatt, a TBSZ 10%-os, illetve 0%-os adókulcsának az előnye enyhén csökken, de még így is jókora, ezért érdemes ezt is választani, akár akkor is, ha csak némi valószínűsége van a 3 teljes naptári év időtartamú, de variálható befektetésnek.

Mindezekről részletesen, példákkal illusztrálva írok az Adómentes Hozam oldalon, PDF formátumú leírásban. Ügyfeleink részére szívesen segítünk adózási szempontból is ideális konstrukció összeállításában, elérhetőségeink itt találhatóak.

---

Szeretnél olyan befektetéseket, amelyek minden évben abszolút hozamra törekednek és a részvénypiaci, illetve a kockázatmentes pénzpiaci vagy betéti hozamok feletti eredményeket céloznak meg? Szeretnél hasonló megközelítéssel rendelkező befektetésekkel rendelkezni, mint Soros vagy Paulson, és más Hedge Fund guruk? Nincs időd, tapasztalatod ahhoz, hogy egyedül vidd végbe? Szolgáltatásunkat éppen ezért találtuk ki. Itt az ideje, hogy befektetéseidet kiegészítsd ezekkel a befektetési alapokkal is.

A világ fő részvénypiacai az elmúlt 10 évben több mint 15%-ot veszítettek értékükből. Ugyanezen időszak alatt az abszolút hozamra törekvő Hedge Fund-ok 83%-kal növelték ügyfeleik tőkéjét. Ha valaki az utóbbiba fektetett, akkor ma 2,17-szerese a tőkéje azzal szemben, mintha a részvénypiacon lett volna jelen. Senki sem tudja pontosan mit hoz a jövő, de úgy tűnik van értelme hasonló eszközökkel kiegészíteni a befektetéseidet. Mi ebben tudunk segíteni.

Hogyan? Erről itt találsz bővebb információt.

---

Ha szeretnél olvasni a Hedge Fund-ok világáról, és megtudni, hogy mit és miért csinálnak a tőzsdebálnák, olvasd a HedgeFund.hu oldalt. Csatlakozz hozzánk a Facebook-on, és kövess minket a Twitter-en! A Facebook-on azért is érdemes ezt megtenned, mert most egy játék keretében egy több mint 10 órás előadás sorozatot tartalmazó DVD-t nyerhetsz.

---

A Befektetési Filozófia kockázatkedvelőknek című könyv (ISBN 978-963-06-7552-9) mostantól bárki számára elérhető digitális verzióban, PDF formátumban.

---

Nemrég bővítettük a híres és sikeres Technikai Elemzők listáját, hozzájuk fűzött megjegyzésekkel. A cikk itt tölthető le, PDF formátumban. Egyéb befektetési cikkek, szakirodalom ajánlók elérhetőek itt.

---

Aktuális Tumblr bejegyzések, Tweetek az elmúlt időszakból:

• "A Martin Sheen által alakított szakszervezeti főnököt ott a tulajdon fia verte át." - Csak annyi kérdésem... http://tumblr.com/xxdl8ds5f
• Photo: Az S&P 500 szinte tökéletesen lemásolta aug-okt során, amit jan-márc-ban csinált. http://tumblr.com/xxdl9skde
• "Az alap jelenleg 1,400 milliárd dollárt kezel, ami nagyobb mint India gazdasága, azonban a befektetések..." http://tumblr.com/xxdlgkhns
• Továbbra is inkább az olaj kereslet fogja vissza a kínálatot, mint fordítva: http://is.gd/g0dgU
• Photo: Ma beszélgettem valakivel, aki kifejezetten a nyersanyagok hosszútávú emelkedésére alapoz,... http://tumblr.com/xxdlloink
• Mandelbrot RIP... Don't forget what he did on studying inefficencies of financial markets.
• Cloud részvények gyorsjelentés időpontjai: VMW Okt. 18. (azaz ma zárás után, a reakció a lényeg, a későbbiek... http://tumblr.com/xxdm7iskw
• Photo: Az milyen, hogy leírom : “drawdown-nal”, a Firefox aláhúzza pirossal és felajánlja helyette, hogy... http://tumblr.com/xxdm9l721
• Photoset: A kínai kamatemelésre fogják a tegnapi esést (illetve a mait is Ázsiában), de egyértelmű, hogy... http://tumblr.com/xxdmg24zj
• Egy egész jó fundás cikk a legnagyobb kapitalizációjú cloud részvényről a VMware-ről. A szerző szerint is... http://tumblr.com/xxdmmywx9
• Az Amazon.com tegnapi gyorsjelentésére érkezett reakció jelzi, hogy nagyon erős növekedési adatok vannak... http://tumblr.com/xxdmoyrbv
• Photo: A csütörtöki after-hours esés ellenére az Amazon.com mégis nagy emelkedést produkált pénteken. A napon... http://tumblr.com/xxdn31bz3
• Az OTP terjeszkedési ötlete Vietnámba és Afrikába szvsz csak egy blöff. Az OTP globális méretekben nézve egy... http://tumblr.com/xxdn393u3
• Photo: Látványosan gyenge a Nikkei idén (is), még a fejlett piacokhoz képest is. Viszont az is látszik pl. a... http://tumblr.com/xxdn97efb
• Photo: Újabb jó, de buborékgyanús cég: Netflix. Könnyen érthető üzleti modell, ráadásul szépen növekedik is.... http://tumblr.com/xxdndso03
• Nagyon jó írás Paul Tudor Jones-tól, az egyik legjobb hedge fund vezértől (PDF formátumban): a yuan... http://tumblr.com/xxdnis7ik
• Hamarosan jön a British Petrol gyorsjelentés, és több nagy energiacég ma hozta ki Q3-ra vonatkozó adatait. A... http://tumblr.com/xxdnjrikb
• What You Know: Yet again, Jonah Lehrer has written another interesting article, You Know More Than You Know, that ... http://bit.ly/bPfUiI

Tumblr témakörök: kereskedés, befektetés, közgazdaság, egyéb pénzügyi.

(A Tumblr és főleg a Twitter a gyakoribb, de kevésbé részletes és minőségi véleményközlésre, esetleg hír-, link-, videó-, képmegosztásra jó. Annak is megvan az előnye, hogy bizonyos tartalmakat ezeken keresztül tesz közzé az ember, erről bővebben itt. Mivel ezeken nemcsak szakmai, hanem bármilyen egyéb tartalom is van, sport, személyes, társadalmi, stb., ezért ezekre csak a befektetési terület iránti érdeklődés miatt nem érdemes feliratkozni, az érdekeseket néha kiteszem ide is.)

Itt a felhőszakadás? - Zuhantak a Cloud részvények

Alig kevesebb, mint egy hónapja írtam a Cloud részvények kapcsán kialakulni látszó buborékról. Ez az időszak igen izgalmasnak bizonyult, hiszen nem telt el nap, hogy vagy egy érdekes hír, vagy egy feltűnő árfolyammozgás ne történt volna. A legfontosabb mégis a tegnapi nap, azaz október 6. lett. Több részvény is jóval a cikk megjelenése idején lévő árfolyamának kb. 10%-át elveszítette, és ezt jellemzően egyetlen nap alatt, tegnap szenvedte el.

A Cloud részvények közé lényegében azok a vállalatok papírjai tartoznak, amelyek kommunikációs szinten felszállnak arra a hullámra, amelyik az adatok és alkalmazását távoli szervereken működtetését propagálja. Ez egy előremutató, már ma is széles körben alkalmazott megoldás, és az ezzel akár érintőlegesen foglalkozó cégek szép sikereket könyvelhettek el az elmúlt években. A probléma az, hogy erre a részvénypiac is rájött, és a már sokszor tapasztalt folyamatok keretében igencsak túlértékelte a pénzügyi lehetőségeket. Legalábbis ennek igen nagy a valószínűsége, lásd az idézett bejegyzést, amiben erről részletesen írtam.

Az elmúlt bő három hétben a Cloud részvények volatilitása többségében továbbra is magas volt, a korreláció közöttük erős, és a lelkesedés az eseményeket inkább a pozitív oldalon értékelte. Előfordult, hogy ennek minden alapja megvolt, a Netazza-t az IBM vásárolja meg 27 dollárért. Az ilyen lehetőségekre a korábbi cikkben a 3Par esetével is felhívtam a figyelmet.


A Netsuite esetén már az is elegendő volt, hogy a cég vezérigazgatója a CNBC-n egy kérdésre válaszolva mellékesen megjegyezze, hogy örömmel veszik a felvásárlási ajánlatokat. Hogy van-e érdeklődő vevő, illetve az milyen árat hajlandó kifizetni, arról nem esett szó. A chart-on a hosszú fehér gyertya a kérdéses nap, azóta nem történt semmi, és a tegnapi vérfürdővel az árfolyam már alacsonyabb szinten is van, mint az interjú napjának zárása.


A Red Hat esetén éves szintű 20%-os árfolyamemelkedés is elegendő volt az új csúcshoz és az eufóriához, noha az értékelési szinte reális fenntartásához ennél sokkal nagyobb növekedésre lenne szükség. Tegnap az esés itt is letörölte a hír utáni optimizmus eredményeit.


Szót kell még ejteni az Isilon-ról, ahol az a hír dobta meg az árfolyamot pár nappal ezelőtt, hogy a cég vezetősége ugyanazt a tanácsadót fogadta fel, aki a 3Par esetén vezényelte le a vállalat eladását. Semmilyen hír nem jött arról, hogy ez jelent-e konkrét érdeklődést, és ha igen, milyen értékeltség mellett. Sőt felmerül a kérdés, hogy ha valóban van érdeklődés a cégre egy nagyobb technológiai mamuttól, akkor valóban szükség van-e tanácsadóra, aki deklaráltan vevők felkutatásával foglalkozik. A válasz lehet, hogy igen, de egyelőre ezt nem látjuk. A részvény viszonylag erős maradt, és realtíve könnyedén vészelte át az elmúlt napokat.


A tegnapi nap rekord közeli forgalmakat és szinte soha nem látott eladói nyomást hozott majdnem mindegyik Felhős cég piacán. A már felvásárolt Netazza kivételével mindegyik cég árfolyam 1% feletti szinten esett, de több mint 85%-uk 3,8%, és több mint 57%-uk 7% feletti mértékben zuhant. Volt, amelyiknél az esés mértéke majdnem elérte a 14%-ot a nap végén is. Persze többször előfordult már az emelkedő trend során ezek a részvények ennyit korrigáltak, de soha nem egy nap alatt (illetve pár esetben kisebb csúszások miatt kb. egy hét alatt sem), és soha ilyen intenzitással.

A két legnagyobb cég a VMware és a Salesforce.com is nagyot esett.



Ám éppen a Salesforce árfolyamalakulása mutatja azt, hogy még ezek után sem biztos, hogy trendfordulót indukáló esemény történt tegnap. Ahogy korábban írtam, kommunikációs és így pszichológiai szempontból is ez a cég a csoport zászlóshajója, így a többségre egyértelmű jelzésekkel bír, hogy miként vélekedik a piac erről a részvényről. Márpedig a napon belüli kép egyértelműen mutatja, hogy a folyamatos és masszív eladásokat kora délutántól fogva felváltották a vásárlások, és manapság már kevesebb értelme van a forgalmat figyelni, de itt azért van élénkülés. Látszok, hogy sokan a csúcshoz képest több mint 15%-kal alacsonyabb árfolyamot kifejezetten gyűjtögetésre használták fel, ezért nemcsak technikai folyamatokról volt szó az utolsó három órában (sem).


Továbbra is azon a véleményen vagyok, hogy a Salesforce sorsának alakulása dönti el, hogy mi lesz a többi részvénnyel, a napi bontású grafikonon látszik is, hogy ott kezdett el a napokban először elszakadni a cérna. Viszont a nap végén éppen ez a papír mutatta, hogy van még bátorság a vevőkben. Azt is hozzá kell tenni, hogy a részvények többségénél a trend szigorúan véve még nem ért véget. Ennek ellenére minden eddiginél valószínűbb, hogy megindult a trendforduló, és ha nem is ezt hozza a közeljövő (hamarosan jönnek a gyorsjelentés számok, amelyeknél megint a reakció a fontos, nem maga az adat), akkor is az optimisták most olyan sokkot éltek meg, amely miatt sokkal óvatosabbak lesznek majd a jövőben. A kulcs pedig a Salesforce árfolyamában van, amely a második legnagyobb cég a csoportból és a legintenzívebb felhős kommunikációval rendelkezik, amelynek egyenes folyománya a leginkább elrugaszkodott értékeltségi szint.

---

Ha szeretnél olvasni a Hedge Fund-ok világáról, csatlakozz hozzánk a Facebook-on, és kövess minket a Twitter-en!

---

Aktuális Tumblr bejegyzések, Tweetek az elmúlt időszakból:

• Photo: Amióta a rally áprilisban véget ért, és a fejlett piaci részvényindexek többsége a mai napig alatta... http://tumblr.com/xxdk7qx8p
• Started to use Linkedin, you can contact me here: http://is.gd/fGkA3
• Nézegetem a small cap relatív erőt. Középtávon, sőt hosszú távon is, a válság óta nem létezik. Az elmúlt két... http://tumblr.com/xxdkeupwo
• "…tartós strukturális, kiadásoldali költségvetési kiigazítással…" - Ezek az évtized legfontosabb szavai a... http://tumblr.com/xxdkji0ex
• Befektetési Filozófia Kockázatkedvelőknek (könyv, PDF): http://is.gd/fNYk9
• Photo: A piac néha olyankor adja a legnagyobb meglepetést, amikor a legkevésbé számítasz rá. Durván... http://tumblr.com/xxdkskcmr
• Photo: Végre egy kifejezetten jó jel a külker mérlegben. Eddig azért nem lehettünk igazán lelkesek, mert az... http://tumblr.com/xxdkuzvsy

(A Tumblr és főleg a Twitter a gyakoribb, de kevésbé részletes és minőségi véleményközlésre, esetleg hír-, link-, videó-, képmegosztásra jó. Annak is megvan az előnye, hogy bizonyos tartalmakat ezeken keresztül tesz közzé az ember, erről bővebben itt. Mivel ezeken nemcsak szakmai, hanem bármilyen egyéb tartalom is van, sport, személyes, társadalmi, stb., ezért ezekre csak a befektetési terület iránti érdeklődés miatt nem érdemes feliratkozni, az érdekeseket néha kiteszem ide is.)